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全球央行年會將至 鮑威爾或釋放重磅信號

來源:經濟參考報 作者: 2019-08-20 10:07:15

  為期三天的全球央行年會將于本周五在美國懷俄明州杰克遜霍爾召開。面對經濟數據愈加惡化、通脹疲弱以及最新的收益率曲線倒掛等現象,美聯儲主席鮑威爾的講話無疑將是全球投資者關注的焦點。此外,會議中透露出的“蛛絲馬跡”也將成為全球經濟的風向標。

  鮑威爾演說備受關注

  杰克遜霍爾全球央行年會素有政策拐點“晴雨表”之稱。在以往幾乎每次會議中,都有一些重要央行官員釋放明確信號或討論當下的核心危機。同時會議將討論各國經濟狀況的差異,以及相關的貨幣政策環境給決策者帶來的一系列挑戰。

  本次全球央行年會的重頭戲將是美聯儲主席鮑威爾23日以“貨幣政策的挑戰”為題發表的演說。這將是美國2年期與10年期國債收益率曲線自2007年來首度倒掛,引發美國經濟將陷入衰退疑慮以來,鮑威爾首次公開談話,因此備受投資者的關注。

  彭博行業研究經濟學家舒拉季耶娃表示,市場將從鮑威爾的演說中尋找線索,判斷決策者是否重新考慮讓“預防性降息路線轉向全面的降息周期”,由于經濟前景風險增加,可能促使美聯儲實施全面量化寬松這類非傳統措施的條件顯得尤為關鍵。

  在上次的新聞發布會上,鮑威爾將降息25個基點視為“一次周期內的政策調整”,交易商的解讀是,這意味著美聯儲并不準備實施一系列的降息。這一言論震撼了市場,利率和全球債券收益率都大幅下跌。分析人士表示:“市場顯然希望他從‘周期內的調整’的評論轉向寬松周期。”

  市場分析師指出,假若鮑威爾23日對貨幣政策的走向發表鴿派言論,目前債券超買以及股票超賣的情況有望得到扭轉。而美股最近一段時間內的強烈波動走勢也進一步強化了美聯儲可能進一步降息的預期。對此市場分析人士警告說,如果鮑威爾不解決股市的劇烈波動和最近債券收益率的下跌問題,市場反應將會更加劇烈。

  杰富瑞集團首席金融經濟學者麥卡錫表示,美聯儲不能只擔心國內形勢,全球化使美聯儲無法獨善其身。富國銀行經濟學者布拉德表示,美聯儲決策官員必須考慮全球性經濟衰退對美國經濟的沖擊。

  數據疲軟強化降息預期

  近日美國部分經濟數據出現隱憂。美國商務部16日數據顯示,美國7月新屋開工總數意外下降4.0%,經季節性調整后為119.1萬戶,不及預期的125.7萬戶,同時將6月份的新屋開工數據從125.3萬戶下調到124.1萬戶。獨棟住宅開工數年率雖增加1.3%至87.6萬戶,但集合式住宅開工數卻連續兩個月下滑,顯示公寓興建進一步疲軟。

  美國密歇根大學16日公布的一項調查顯示,8月密歇根大學消費者信心指數初值92.1,大幅低于7月終值98.4和預期值97。密歇根大學消費者調查的首席經濟學家Richard Curtin表示,“消費者信心指數本月跌至今年以來最低水平。現階段貨幣政策和貿易政策加劇了消費者對未來財務預期的不確定性。8月初,33%的受訪者對加征關稅表達了強烈不滿。”此外,評估經濟現況的信心指數降至107.4,評估展望的預期信心指數降至82.3,都是今年初以來的最低值。

  CME利率觀察工具FedWatch顯示,目前市場對于美聯儲降息的預期依然是100%,其中降息50個基點的預期為21.2%,再降息25個基點的預期高達79%。因國際貿易緊張局勢和全球經濟放緩的風險可能會使美國經濟脫軌,反對最近降息的克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特表示,目前正在考慮是否轉變立場,支持降息。分析認為,梅斯特作為美聯儲此前為數不多的鷹派官員,近期其立場也發生轉變,這意味著美聯儲正在進一步轉鴿。

  穆迪機構貨幣政策研究主管史威特指出,貿易政策及全球增長減緩為美國經濟帶來風險,因此9月降息有利于風險管控;后續的經濟數據將決定究竟該降25個基點還是50個基點,而目前的數據更加偏向支持降25個基點。

  彭博資訊經濟學者指出,最近股市重挫可能會壓低8月的經濟數據以及9月的信心指數,而這些都將在9月決策會議之前公布。美聯儲可能無法抗拒市場力量,必須在9月采取行動。

  歐洲央行降息預期升溫

  歐洲央行行長德拉吉也將出席本次全球央行年會,發布有關貨幣政策走向的信息。分析認為,不排除各國央行官員在會上討論關于寬松貨幣政策前景的可能性。

  德國聯邦統計局14日公布的數據顯示,德國國內生產總值今年第二季度環比萎縮0.1%,這是過去一年內德國經濟第二次出現環比萎縮。歐洲經濟研究中心ZEW13日公布的經濟形勢預測報告顯示,8月,反映未來六個月德國經濟信心的指數加速下滑,惡化的程度大大超出市場此前的預期,該指數也創下2011年12月以來的低點。同時6月份歐元區工業產出降幅高于市場預期,顯示歐元區面臨更大的經濟下行壓力。

  歐洲央行管理委員會成員雷恩15日表示,歐洲央行可能會重啟量化寬松措施,并對延長購買債券持開放態度,市場對歐洲央行降息預期升高。目前市場對于歐洲央行9月降息的預期依然是100%,其中降息10個基點的預期是16.7%,降息20個基點的預期是83.3%,而此前市場對降息20個基點的預期不足50%。

  分析認為,隨著近期市場對于歐洲央行9月降息20個基點的預期持續升溫,令市場擔憂歐洲央行可能會提前將所剩無幾的彈藥用光,如果后期歐洲經濟依舊疲軟,這可能迫使歐洲重啟量化寬松的政策。


責任編輯:葛巖

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